另類投資 藝術收藏生財有道

「從理財角度說，藝術收藏作為個人或家庭整體財務規劃里的一項另類投資（alternative investment）是可以考慮的。」紐約財富（New York Wealth Planning Group）首席執行官麥慧琪表示。

開年由於人民幣換外匯限制境外買房的新規傳得沸沸揚揚，有客戶向她咨詢做藝術投資可不可行。她認為，新規剛上路，趨勢尚未顯現，但也不妨作個假設。 「一對夫妻每年10萬元的換匯額度，螞蟻搬家方式小額換匯，又被限制換匯不能在國外買房，怎麼辦？不投資房產，又怕人民幣貶值，錢跑去哪裡？」她設想第一個方向是跑去人壽保險，一年幾萬元保費就可以。藝術品投資，也可以是一個考慮方向。

麥慧琪認為，藝術品投資作為資產配置的一部分，「主要建議在有錢人的財務規劃里有這一部分，投的是自己看好的高額藝術品，如油畫等；此外確實是收藏愛好者的也應當考慮，比如收藏郵票、錢幣之類的小額品種。」

她提醒，投資藝術品有時候像風投，不同種類不同時段有不同的流行度。 「比如近期中國現當代畫增值很厲害，長遠看還難講。大部分現在流行的品種以後未必流行。自己投資的品種今後有沒有市場，不是那麼容易確定。」

有拍賣界專家表達了類似看法。 「中國當代藝術相對於中國漫長藝術史，定位尚不明確。當代藝術本身，是否足以區別於現代藝術而在藝術史上自立？這是一個問題，會影響到所謂中國當代藝術的整體價值。論及個別藝術家，當前取得相當藝術地位和市場價值的，回頭看，是否能在藝術史上佔有一席？且在世藝術家仍不斷推出作品，個別作品價值也跟隨起伏，這是另一個問題。」

某藏家建議，如有能力，交錯收藏一二級市場作品，新興藝術家和藍籌藝術家作品，中國書畫和西洋畫，或可分散投資風險。

另外，麥慧琪提醒，藝術投資不要寄望產生短線的現金流，而重在中長線價值增值。 「投資目標是走贏通脹、留給後代的話，可以考慮；需要流動資金，則建議進行其他方面投資。」她指出，在一個人的整體投資組合里，需要看現金流多少。有現金流入的投資項目，包括房屋租金收入，以及退休、重大疾病、人壽、孩子教育金保險等。

「投資方面獲得成功的藏家，通常是真正喜歡，長期持有，等待價值確立、市場出現。」蘇富比的夏納表示。 「而短期操縱，市場總會落下去。」

此外，藝術品投資不能忽略稅務問題。 「如果你買進一件藝術品，在精准投資的情況下，過了幾年它漲到100萬，這時候賣出，要交20%的長線資本利得稅。而不到一年賣掉，視作常規收入稅（ordinary income tax），稅率目前可達39.6%。」麥慧琪表示。

藝術品方面的遺產規畫，同樣牽涉稅務。麥慧琪建議最好比較一下是生前賣掉藝術品給孩子現金，還是身後讓子女繼承較為合算。 「美國人個人2017年遺產免稅額是549萬。如果房產、股票、保險等資產價值300萬，藝術品價值150萬，總資產達到450萬元，建議不用賣，身後留給孩子沒有遺產稅；而賣掉會有資本利得稅。如果總資產1000萬元，與其多出的451萬元要交40%遺產稅，在生時按公平市場價賣掉藏品付長期資本利得稅20%可能更划算。」但她認為每人的情況不同，建議找專業人員根據自己的具體情況作做詳細規畫划。

「藝術品收藏不僅僅是愛好（hobby）。」Asian Art Connections創辦人、藏家及藝術品經紀陳淑蘋提及稅務問題時表示。她在世界各地商務旅行，工作一天後，沒有一晚不去藝廊、博物館、歌劇。如果把這些當作愛好，相關開支就不可以抵稅。她建議在開始收藏前，可設立LLC公司或501(c)非營利機構，記下藝術品交易日等相關信息。另外，看劇、收藏等活動的帳戶和會計事務最好分別理清。

藝術顧問和經紀郭嬌表示，藝術品總體算是不錯的投資項目，梅摩藝術品指數（Mei Moses Art Index）去年是7%，略低於標普500的10.5%。不過她提醒，藝術不像金融市場和股市。 「藝術市場流通性較小，一幅畫和另一幅畫不可能完全一樣，定價原則也不一樣。藝術作品不如股票回流度高。股票可以瞬間買賣、拋售，藝術品需要找到途徑出手。」

「購買藝術，對一些買家來說要考慮將來一定能出手嗎？出手的交易成本如何？通過拍賣行的話，有各種費用要付。還要考慮運輸和損壞成本、稅務、保險等。」郭嬌說，如果是Vip會員，可能偶爾無需付拍賣行10%左右的賣家服務費。她表示，自己最欣賞的是那些真正熱愛藝術，同時理性做藝術投資而非投機的客戶。